统计看股市:股票价格涨跌与公司利润有关吗

标签：股市 投资 统计分析 回归 分类： 股市杂谈

作者：精益六西格玛咨询师 李碧 17701323925

上市公司股票价格涨跌与公司利润有关吗
   市场上存在两种观点，一种是理性投资派，认为市场是理性的，从理性的角度分析，公司的业绩好，股票就会上涨；公司的业绩差，股票就会下跌，投资时他们会关注公司基本面，分析公司的业绩预期，买入业绩增长的股票或行业。
   另一种是心理学派，认为市场是非理性的，股票价格与人们的心理因素有关，他们根本不看公司基本面，有时连公司是做什么的都不知道，因此投资时是追逐市场热点，就像少女们追逐时尚一般。哪些股票涨得风生水起，他们就趋之若鹜地积极买进。
   以上的两种观念到底哪一种正确呢？
 问题：A股上市公司股票价格与业绩（利润）有关吗？
 一.建立假设
   观点一：上市公司股票价格与利润有关。
   观点二：上市公司股票价格与利润无关。
二.数据收集
   我收集了大量的数据，以下是展示某只股票从2001年到2015年股价和收益数据。
   由于该公司在15年中间有送股转赠股本等的情况发生，使股价和利润之间的关系出现偏差，因此我们将利润除以股本，计算出每股收益，然后用每股收益和股价进行分析，以避免送股后出现偏差。
   备注：EPS（Earnings Per Share）每股收益,EPS=净利润/总股本
   PE（Price to Earning Ratio）市盈率，PE=股价/EPS
 三.统计分析
   由于公司的业绩净利润/每股收益和股价可以看做是连续型数据，故可以选择回归分析，来看看它们之间的关系。
   3.1 净利润与股价涨跌之间的关系
   从净利润与公司股价的关系来看，公司2014年内巨亏15亿，创历史记录，结果当年股价翻倍，而2011年公司利润创纪录达到8亿，股价反而下跌38%。
   从R-SQ（此处代表净利润能解释多少百分比的股价涨跌的波动）来看，净利润与股价涨跌无关。
   3.2 EPS与股价涨跌之间的关系
   由于净利润没有考虑到股本，我们现在用EPS来进行分析，结果如下：
   从EPS来看，趋势基本与净利润和股价涨跌幅度之间的图形一样，EPS与股价也无关。
   有的读者可能会认为，这个表现是否受到异常值的影响，例如2014年股价翻倍涨是普遍现象，2007年也是大牛市，我删除这些异常数据（2007，2009，2014）后的结果更出人意料（只保留右下角的数据）：
 　从这张图来看 ，趋势似乎是利润增加股价反而下降，呈负相关，但实际上这种关系的代表性也不强。
四：结论
   从统计的情况来看，股价与公司利润无关。
所以你可以看到这样的奇观:（玉柱游轮飞上天）
   最后用发明微积分的牛顿的话来结束本文：“我能够计算出天体运行的轨迹，却看不透人类的心理”。

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